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专访中投董事长丁学东海外投资今年怎么做军事财经财经要闻资讯生活dd

发布时间:2021-01-22 02:45:20 阅读: 来源:素肉厂家

专访中投董事长丁学东:海外投资今年怎么做? 军事财经 - 财经要闻 - 资讯生活

全球经济正步入“弱增长、大分化”的新常态,尽管一些新的经济增长动力已经有所显现,但整体来看质量不高、稳定性差,世界经济仍处于危机后的深度调整期。全球经济环境的变化,给中国主权财富基金的海外投资带来挑战。

中国投资有限责任公司董事长丁学东在接受腾讯财经《资本论》专访时称,未来很可能面临一个各国经济发展和宏观政策“差异化”、结构性问题和社会矛盾“固态化”、地缘政治扰动“长期化”和金融市场?大幅波动“常态化”的新阶段。

“2008年金融危机从美国爆发,传染至欧洲,波及到新兴市场;从金融领域到实体经济,再到现阶段的社会和地缘政治动荡,危机的传播和影响的渗透还在继续发酵。例如美国的科技创新和制造业复兴、以及中国互联网经济的蓬勃发展,但新的增长模式尚不巩固。”丁学东认为,全球经济短期内恢复到危机前水平的难度巨大。

2015年,各经济体基本面和金融市场的表现、各国增长模式和驱动力、宏观经济政策、社会贫富差距等方面的差异在扩大,这给全球化进程和政策应对带来了空前的挑战;国际话语权也出现了多极化的趋势,一边是IMF改革进程和WTO的多边贸易谈判停滞,另一边则是区域经济一体化加速,各种多双边贸易和投资制度性安排纷纷涌现。

中国:2015年经济增速不低于7.0%

腾讯财经《资本论》:对2015年中国经济的看法是什么?

丁学东:2014年,中国经济增速预计在7.4%,政府的增速目标是7.5%左右,基本符合预期。今年,一些投行机构预计中国经济增速会“破7”,步入“6”时代。相比之下,我对今年中国的经济形势相对乐观。尽管中国经济依然受到局部行业产能过剩、房地产市场深度调整以及潜在增长率下滑等因素的拖累,经济增速可能出现小幅回落,但不会低于7.0%的增速水平。

在经济总量不断扩张的情况下,当前的就业形势是比较稳定的,中央政府对经济增速放缓的容忍度也有所提高。但在结构调整的过程中,要实现控风险、促改革和稳增长三者的有机平衡,那么保持一定的增长速度还是必要的。

只有政策得当,我们可以实现这一目标。从全球来看,即便是7.0%的增速水平,依然是很高的。

腾讯财经《资本论》:具体的考量的因素是什么?

丁学东:有几点具体考虑:

一是中国的经济结构在持续改善,服务业比重不断提高,消费对增长的贡献不断增强。2014年,服务业占GDP的比重再一次超过工业,第三产业的增速继续领先。居民收入保持快速增长势头,收入分配结构不断优化。

二是新产业、新业态、新产品加快孕育。例如,高技术产业和装备制造业快速发展,产业结构向中高端迈进的态势十分明显;互联网经济方兴未艾,不断形成新的消费热点和增长点。

三是民间投资和创业的活力不断增强。去年前三季度,全国新登记注册企业同比增长13.1%。民间投资同比增长18.3%,比全部投资增速快2.2个百分点,占全部投资的比重为64.7%;其中私营企业投资增长25.1%,比全部投资增速快9个百分点。随着今年市场和行业的准入进一步放开、国企改革和混合所有制改革的不断深化,政府购买公共服务以及公私合营(PPP)的启动,预计民间投资还会提速。

四是改革红利逐步释放,市场信心不断增强。2015年是改革提速和重点领域改革实现突破的关键一年,更多的体制机制束缚将被打破,市场信心有望得到进一步提振。

五是对外经济合作新格局和新机制逐步形成。中韩、中澳自贸区进入实施阶段,“一路一带”建设得到周边国家的响应,亚洲基础设施投资银行和丝路基金等多边投融资合作平台相继出台。这些举措不仅有利于中国的技术、设备、产品和产能“走出去”,还会促进区域经济的进一步融合,创造更多共赢的发展机会。

美国:加息将强化经济复苏预期

腾讯财经《资本论》:美国经济有何亮点?

丁学东:美国经济在去年二、三季度环比年化增速达到4.6%和5.0%,为金融危机以来最高水平。总体看,美国经济处于良性复苏的轨道上。这主要得益于私人部门基本完成去杠杆,资产价格上涨的财富效应支撑了私人消费,企业投资温和走强等因素。

当前,美国经济最大的亮点是劳动力市场的持续改善。去年美国的月均新增非农就业大约24.6万人,12月失业率降至5.6%,已十分接近美联储5.2%-5.6%的长期预期水平。

美联储加息将会进一步强化市场对美国经济复苏前景的积极预期,预计会有助于提振市场信心,带动美元进一步升值,同时美联储加息将会缩小美国与其他经济体的利差,导致大规模的资本回流美国。国际油价也会因此进一步承压,新兴经济体将面临本币贬值、资本外流等多方面的严峻挑战,特别是大宗商品出口国,比较依赖外部融资的经济体,以及基本面偏弱、结构调整缓慢的国家,会受到明显冲击。

腾讯财经《资本论》:美国经济未来有何挑战?

丁学东:下一阶段,美国经济面临的挑战风险包括:

一是政策风险。主要是对加息时点、幅度、节奏的把握,与市场的沟通以及与其他经济体的政策配合。如果把握不好,很容易产生显著的负面溢出效应,不利于全球经济增长和金融市场的稳定,最后也难免波及自身。

二是投资复苏能否持续。近期企业投资温和走强的重要贡献来自页岩油气相关行业,如果油价持续下跌并长期保持低位,将对相关企业资本支出形成拖累。

三是一些潜在的金融风险。长时间的资产负债表扩张,扭曲了某些风险资产价格和资金配置,一些领域已经出现了过度承担风险的苗头。

四是能否切实吸引私人资本参与,加大基础设施投资。据美国商会预测,2013-2030年,美国在交通运输、能源、水务这三大基础设施领域潜在的投资需求,合计高达8.2万亿美元。考虑到不断增加的养老和医保等支出制约,基础设施建设迫切需要私人资本的参与。

此外,随着共和党掌控两院,“府会”之争加剧的局面,也将增加美国今明两年政策走向的不确定性。

欧洲:基础设施投资是亮点

腾讯财经《资本论》:未来欧元区经济走势如何?

丁学东:去年前三个季度,受财政整顿拖累减弱,居民消费得到改善等因素提振,欧元区经济出现了小幅反弹,经济同比增长了0.9%。

但乌克兰危机爆发以来,地缘政治不稳定因素影响力欧元区的市场信心,对投资和出口都形成了拖累,经济增长再次陷入停滞。国际油价的大幅下跌,也进一步加大了欧元区的通缩风险,不仅对消费和投资形成抑制,还会增加成员国的债务负担。总体来看,欧元区经济形势疲软,地缘政治不稳定因素可能长期化,对经济复苏构成威胁。

从积极的一面看,欧元区成员国在财政整顿和结构性改革方面取得了一定进展;边缘国家已经处在持续性财政整顿的良性轨道上。尽管如此,欧元区一体化进程以及问题成员国的结构性改革仍然任重道远,不会一蹴而就。

腾讯财经《资本论》:欧洲还需要做出哪些努力?

丁学东:从短期来看,欧央行的货币宽松政策有助于欧元区稳增长;从长期来看,各国仍要加大结构性调整和改革的力度。但如何平衡好短期和长期目标,在提升经济竞争力的同时解决当前的就业问题、扭转通缩局面,我认为关键是靠投资。

目前的一个亮点是,欧盟提出了“连接欧洲计划”,来加强欧洲的基础设施互通互联。去年年底,欧委会又公布了“容克投资计划”。由欧盟和欧洲投资银行(EIB)出资设立欧洲战略投资基金,计划通过融资担保、吸引私人资本参与等多种方式,撬动3150亿欧元的投资,主要投向宽带网建设、能源、交通基础设施、教育和研发等领域。

这将在一定程度上解决欧洲基础设施互联互通的融资问题。如果欧盟及各成员国能借此机会改善投资环境、加大基础设施领域投资,对促进增长、提升竞争力和创造就业大有裨益。

两大风险:低油价和地缘因素

腾讯财经《资本论》:油价持续低迷是个好消息么?

丁学东:短期内,低油价对提振全球经济增长,总体上看是有利的,但对各主要经济体的影响会不同。

对一些能源消费大国,例如美国、中国,低油价将有助于促进本国消费,降低能源进口成本;对一些高通胀的新兴经济体,譬如印度,油价下跌还有助于抑制通胀,增加宏观经济政策的灵活性;但对一些依赖石油出口的国家,例如俄罗斯、尼日利亚、委内瑞拉等,油价的持续走低将对经济增长产生负面影响。

如果油价长期低迷将会导致这些国家的财政和国际收支出现恶化,甚至可能出现国际收支危机。中投做过一个简单的测算,有不少国家的产油成本高于50美元每桶,很多依赖石油生产和出口的经济体,需要油价高于每桶100美元才能维持财政平衡,但目前国际油价不到50美元,甚至低于其产油成本。

在经济全球化的今天,很难有人独善其身。对欧元区而言,目前的通胀水平低于0.5%,油价持续低迷将加剧其输入性通缩压力,增加债务偿付成本,不利于欧洲经济复苏。即便对于美国,如果国际油价进一步走低,也会抑制其页岩油气行业健康发展。美国页岩油开发的边际成本平均在60-75美元/桶,只有国际油价保持在80-90美元/桶的水平之上,页岩油的开发才有利可图。

腾讯财经《资本论》:如何缓释地缘因素对商业活动的影响?

丁学东:这是一件十分困难的事情,地缘因素通常具有极高的不可预见性。全球布局的投资者,你所能做的大概有两点:

一是始终能保持比较审慎、严谨的投资态度和理念,尽量避免在高地缘风险的地区开展大规模投资。即便如此也很难预见到全部风险,形势变化之快往往超出你的想象。

二是在投资决策时,要对非经济因素风险有一个相对全面的分析和评估体系。特别是地缘风险,需要对投资目的地的政治、社会、民族、历史文化等诸多维度进行综合考量。

现阶段,我认为最令人担忧的风险点是俄罗斯和乌克兰局势,与之相关的是国际油价走势,这背后也能看到一些地缘政治博弈的痕迹,如果处理不好,可能引发市场动荡。

投资者要密切跟踪局势变化,做好投后的积极管理和风险评估,尤其是关注汇率风险,必要的时候要提早考虑投资退出安排或汇率风险的对冲操作。

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